户外风口正当时，在不少服装品牌于户外领域寻求新机之际，本就布局户外的三夫户外002780）却交出了一份不太乐观的成绩单。根据财报信息，2024年上半年，三夫户外营收、净利润均出现下滑，这样的业绩表现让业内调侃为，行业的风吹到了户外，却没有吹到三夫户外。

　　2024年上半年，三夫户外营收为3.28亿元，同比下滑8.76%；净利润为817万元，同比下滑27.93%；扣非净利润为363万元，同比下滑58.66%。

　　三夫户外品牌方向北京商报记者透露，业绩下滑的原因与Klattermusen AB成立的合资公司克拉特慕森(北京)户外用品有限公司从2024年1月1日开始变更为公司联营企业，不再纳入公司合并报表范围等因素有一定影响。另外，三夫户外方面还提到：“公司于6月30日与始祖鸟终止合作，对公司营收也产生了一定影响。”

　　三夫户外成立于1997年，最初以构建线下线上零售+体验综合店、户外活动赛事组织等为主要业务。业内认为，三夫户外更像一个户外运动品牌的代理商。凭借着对国外户外运动品牌的代理，三夫户外在十年前甚至更早，成为国内运动市场颇具影响力的企业。巅峰时期，三夫户外代理过400多个品牌，其中包括了现在爆火的始祖鸟、北面以及亚玛芬旗下的多个品牌。2015年底，三夫户外敲开资本市场大门，营收、净利润都在当时形成了不小的规模。之后的2016年，其净利润达到巅峰，为3537万元。

　　而在运动户外风大火的这几年，三夫户外却有些沉寂。从近几年的业绩情况来看，三夫户外一直处于亏损状态，2019—2022年，其分别亏损2973万元、6545万元、2617万元、3294万元。

　　这也被网友调侃，户外的风吹到了各个角落，就是没有吹到三夫户外。在整个运动户外市场，像安踏、探路者300005）、蕉下等都靠着户外红利赚得盆满钵满，更有甚者像美邦服饰002269）、中国利郎等也都转战户外或者涉足户外运动寻求新机。反而在中国市场最早布局运动户外市场的三夫户外没有吃到这份行业红利，业绩日渐衰落。

　　在时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄看来，三夫户外是典型的起了个大早赶了个晚集。“之前很多有名的品牌像始祖鸟以及亚玛芬旗下的品牌都是三夫户外在做代理，现在获利的却是安踏。这和三夫户外本身的运营模式有关。三夫户外本身是一个渠道商，主要负责对品牌的分销，没有对品牌运营的实权，随着市场火爆，品牌认知度打开，PG电子平台品牌方要么收回自营要么被收购，这在一定程度上影响了三夫户外的业绩。”程伟雄说。

　　虽然与始祖鸟、昂跑、北面等众多大热品牌有过合作，但作为代理商，毛利有限，运营权有限，三夫户外似乎只是承担了一个“卖货”的角色，也就是行业内所谓的渠道商的角色。

　　近两年，随着户外市场的火爆以及多运动品牌认知度的打开，多品牌也陆续收回代理权，建立自营渠道。就像结束与始祖鸟的合作之后，三夫户外表示影响到了利润。

　　或许三夫户外也意识到问题的存在，并有意去改变这种被动的局面。三夫户外正在从单一的渠道商转型走向品牌矩阵的打造以及运营的方向。

　　2021年，三夫户外完成收购“X-BIONIC”“X-SOCKS”两个核心商标及34个相关商标和25项专利、4项专有技术等IP中国区所有权项目，成为“X-BIONIC”“X-SOCKS”品牌商标及相关专利在中国区的永久所有权人，并大举投入资金运营这一品牌。

　　随后，PG电子平台2023年，三夫户外相继拿下了CRISPI和Houdini的中国独家代理权，与攀山鼠(Kl ttermusen)的合作也从独家代理进一步到合资经营。除了这三个品牌外，三夫户外旗下的独家代理品牌还包括LA SPORTIVA、MYSTERY RANCH和DANNER。根据财报数据，2023年，三夫户外扭亏为盈，其中X-BIONIC的增长成为一定的因素。

　　三夫户外相关负责人表示，在2024年上半年，三夫户外分别成立X-BIONIC品牌运营事业部，HOUDINI、CRISPI品牌运营事业部，LA SPORTIVA、MYSTERY RANCH、DANNER品牌运营事业部，以及户外渠道运营事业部；各品牌组要建立各自独立的线）运营团队。

　　据三夫户外往年财报，攀山鼠2022年销售额达5000万元，2023年营收为1.17亿元。2024年上半年，攀山鼠合资公司的营收为7990万元，净利润为1478万元。

　　虽然整体上业绩下滑，但三夫户外收购的自有品牌以及设立的合资公司旗下的品牌业务实现增长，这对于当下的三夫户外而言是希望。

　　不过，品牌运营意味着巨大的投入。三夫户外对外透露：“上半年公司的重大组织结构调整导致人力成本上升，同时在规划设计各个品牌的相关品牌形象、零售形象，对应费用支出增加。”根据财报数据，2024年上半年，三夫户外的销售费用同比增长6.97%至1.19亿元：管理费用增长3.75%至4446万元：研发投入增长90.82%至940万元。

　　“三夫户外代理众多外资高端户外运动产品，PG电子平台并在官网展示与多个知名品牌合作，这一模式在短期内可能丰富了产品线，但长远来看，需警惕品牌同质化风险。想要真正提升业绩，三夫户外应明确自身品牌定位，聚焦某一细分领域，打造独特的品牌价值和差异化竞争优势。同时，加强品牌建设和市场推广，提升品牌知名度和美誉度，吸引并留住忠实消费者。”知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪分析道。

　　北京大学国家发展研究院院长黄益平：AI技术在金融领域应用或带来诸多改变

　　中证金融研究院首席经济学家潘宏胜：积极的财政政策呈现明显加力和更加给力的特点

　　10月CPI同比涨0.3%涨幅略有回落 PPI环比降0.1%降幅明显收窄

　　中信证券首席经济学家明明：以地方化债为核心的政策出台和落地，将有助于缓解地方财政压力